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“置换股份”效仿一汽拜腾模式 东风或借小康SF反哺新能源业务

2018-12-11 11:58:01
对于小康股份来说,收购东风小康50%股权完全控股后,可以提高上市公司的业绩表现,但对于东风汽车集团来说,从合作者转换为第二大股东,或许是为了小康股份的新能源业务,借SF反哺东风大自主品牌的新能源业务。

11月19日,小康股份发布公告称,小康股份将以14.54元/股发行3.32亿股,作价48.3亿元向东风汽车集团购买其持有的东风小康50%股权。

交易完成后,东风小康将成为小康股份的全资子公司,东风汽车集团将成为小康股份的第二大股东。

据了解,东风小康是小康股份和东风汽车各持股50%组建,最开始以研发生产销售微型车,并成长为微型车市场销量第三名,但随着消费升级,微型车市场不断被低端MPV车型取代,东风小康于2013年开始推出了东风风光,正式进入了乘用车市场。

小康集团指出,将具有良好盈利能力的东风小康全资收购,能够进一步提升归属于小康股份的股东权益和盈利能力,同时,完全控股东风小康也有利于推动小康股份经营战略的整体谋划和实施。

那么,股权交易前后东风汽车集团的身份发生了怎样的变化?作为股东方的东风汽车集团究竟看中了小康股份的什么?出售小康股份,能否为东风自主品牌架构梳理提供新思路?小康股份最重要的子公司根据公告显示,小康股份将通过发行股票的方式,购买东风汽车集团手中的50%东风小康股份。

交易完成后,东风汽车集团将不再持有东风小康的股份,从而转为持有小康股份26.01%的股份,这也就意味着东风汽车集团从原来的合作方转为小康股份的投资方。

对于此次交易,小康股份指出,全资控股东风小康将有利于提高上市公司的资产质量、改善上市公司财务状况、增强上市公司持续经营能力。

汽车预言家查阅近两年小康股份年报后发现,2017年小康股份营收为219.3亿元,归属于上市公司股东的净利润为7.2亿元,而东风小康在2017实现营收达193.4亿元,净利润达到7.6亿元。

如果按照合资公司50%利润分成来算,2017年单东风小康一家合资公司就为小康股份提供了近3.8亿元的净利润,占小康股份净利润的52.8%,这足以看出,小康股份的主要净利润来自于东风小康。

其实,东风小康不但具备良好的盈利性,还具备不错的盈利增长,根据相关公告披露,2016年、2017年,东风小康营业收入分别为147.42亿元和193.43亿元,净利润分别为2.53亿元和7.64亿元,同比分别增长500.72%和201.95%。

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